淮安泡沫板橡塑板专用胶 中东供应端刚收缩 硫磺暴涨，两桶油及荣盛石化产能位列前三

　　3月5日淮安泡沫板橡塑板专用胶，港口颗粒硫磺国产液体、固体硫磺价格继续大幅上涨100-200元/吨，颗粒硫磺主流成交报价在4500-4550元/吨附近。实际上，硫磺牛市已持续过2年时间，累计涨幅470。自2月28日中东地缘冲突升以来，硫磺港口主流成交价累计涨幅12。

（图：硫磺走势）

　　56自中东，依赖程度

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　　硫磺因度依赖中东供应，成为本轮地缘风险下反应敏感的大宗商品之。我国硫磺依赖度过50，其中中东货源占比达56.2，是受冲击显著的消费国。 

　　伊朗是全球三大硫磺出口国淮安泡沫板橡塑板专用胶，占全球贸易量约5-10，同时是从中东硫磺的二大来源国，占中东货源约31。本轮冲突致伊朗炼厂停产、阿巴斯港装船停滞，伊朗货源短期供应基本归。 

　　除伊朗外，沙特、阿联酋、伊拉克、卡塔尔、科威特均为重要出口国，依托油气产形成规模化供应，计贡献全球四成产量与近半贸易量，主波斯湾硫磺出口格局。中东其他产硫国出于避险与利润考量同步限量出货、大幅提价，全球硫黄有流通量骤减10以上。

　　此外，霍尔木兹海峡承担全球约44–50硫磺海运，通航受阻迫使船只绕行，航程增加15–20天，航运保险费暴涨约300，硫磺到岸成本抬升，进步加剧国内供应紧张。

　　俄罗斯已于2025年由硫磺净出口国转为净国并实施出口禁令，法对冲中东供应缺口，全球供应呈现刚收缩。

　　国内刚需求大，下游补库意愿强烈

　　从国内硫磺市场消费结构来看，下游磷肥消耗量占全年硫磺总消耗量的50左右。因此下游磷肥开工率走势对硫磺目前消费数据有明显支撑。

　　2月中旬以来，下游磷铵的整体开工率持续走，PVC管道管件粘结胶其中磷酸铵产能利用率为59.3，磷酸二铵产能利用率为52.79。截至2月底，磷酸铵、磷酸二铵产能利用率已分别升至62.15、54.19，并将保持提升趋势。当前正值春耕备肥季，磷肥生产对硫磺形成集中刚需求，下游企业补库意愿强烈。

　　与此同时，磷酸铁锂、印尼湿法镍冶炼等新能源域需求持续增长，2026年全球硫磺预计新增需求约329万吨，传统化工与新能源双赛道共振，让硫磺从“炼化产物”向战略化工原料加速转型，需求端对位价格的支撑具韧。

　　产能度集中两桶油、荣盛石化产能前三

　　目前，国内硫磺行业集中度较，巨头企业牢牢占据主地位。从产能分布看：中石化（834万吨/年）、中石油（368万吨/年）与荣盛石化（121万吨/年）稳居前三甲，计产能达1323万吨，占全国总产能逾70，构成市场核心供给力量。

　　综来看，硫磺价格的持续暴涨是地缘冲突、依赖、供需错配与需求升多重因素共振的结果，中东供应端的刚收缩成为本轮涨价的核心催化剂，而春耕带来的磷肥刚需、新能源赛道的增量需求则为价格位提供了强韧支撑，国内度集中的产能格局也难以快速缓解市场供需矛盾。

　　在全球硫磺贸易格局重构、需求端双赛道持续发力的背景下，硫磺的战略化工原料属发凸显，短期价格易涨难跌，机构预测2026年或将突破6000元/吨，硫磺市场的牛市行情仍将延续。

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